고차원 공분산 행렬 추정을 통한 포트폴리오 위험 운영에 관한 실증 연구

Abstract

포트폴리오의 위험을 측정하기 위한 자산간 공분산행렬의 추정은 현대포트폴리오 이론이 도입된 이후 지속적으로 연구되어 오고 있다. 특히, 고차원 공분산행렬에 있어서의 추정방법은 2000년대 이후 빠르게 발전하고 있으며 이를 포트폴리오 이론에 적용하는 연구결과들이 통계, 계량이론 분야에서 검증∙발표되고 있다. 본 학위논문에서는 지난 10여년간 발전해온 고차원 공분산행렬의 추정방법론들을 살펴본 후 실제 한국의 자본시장에 있어서 유의미한 적용 기술들을 탐색하고 비교하고자 한다. 본 학위논문을 통해 자산간의 공분산 추정을 위한 경제적 의미를 찾고 실증적으로 유효한 방법론을 제시하고자 한다.