기업미래지수의 개발 및 타당성 검증 = Enterprise future index development and validation

21세기 기업의 경쟁환경은 계속 치열해지고 있다. 기술의 진보와 급격한 경제변동이 가장 큰 원인으로 대두되는 가운데 우리 기업은 예전에 경험해보지 못한 불연속적인 변화를 직면하고 있다. 이러한 상황 속에서 기업의 언어라고 불리는 회계정보는 목적적합성(relevance)을 상실하고 있다. 본 논문에서는 이러한 문제점을 해결하고 기업의 미래대비능력을 강화하고자 기업미래지수(EFI: Enterprise Future Index)를 개발하고 그 타당성을 평가하였다, 기업미래지수는 인지력, 대응력, 복원력, 적응력 등 4가지 관점에서 정량적 또는 정성적으로 기업의 미래준비역량을 측정하도록 개발되었다. 총 25개의 측정지표로 구성된 기업미래지수는 16개의 기업미래준비지수(EFIC: Enterprise Future Index of Capability)와 9개의 미래기대지수(EFIE: Enterprise Future Index of Expectation)로 세분화되어 있다. 필자를 포함한 KAIST 미래전략대학원의 교수 및 연구진들은 각계각층 미래전략 전문가로 구성된 지수개발위원회와 자문위원회를 구성하여 기업미래지수개발을 주도하였으며, 2013년 지수개발이 완료된 이후, 42개 상장사를 대상으로 하여 평가를 실시하였다. 평가 결과, 상당수 기업에서 기업미래지수 평가에 의한 기업서열과 시가총액에 의한 기업서열 양자 간에 큰 차이를 보였다. 이러한 차이를 통계적으로 검증하기 위하여, 평가 1년 뒤인 2014년에는 시가총액 기준 기업서열과 한 해 전인 2013년의 미래지수평가결과를 비교하여보았다. 그 결과 통계적으로 유의한 수준에서 관련성이 있는 것으로 나타났다(p<0.05). 아울러 2014년의 PER에서도 2013년의 기업미래지수 평가결과와 통계적 유의성이 있는 것으로 나타났다(p<0.05). 다만, 개발된 기업미래지수는 정성적 지표가 상당수 포함되어 있고, 평가대상 기업이 자가평가를 하는 구조이므로 객관성 확보가 필요하다. 이를 해결하고자 대리지표(proxy indicator)를 탐색 작업을 실시하였다. 시장에 공시된 주요 재무지표를 독립변수로, 주가상승 여부를 종속변수로 하는 탐색적 로지스틱회귀분석을 실시한 결과, 63.3%의 분류율(hit rate)을 가지는 기업가치(Tobin의 Q)변동 예측 모형을 개발하였다. 다만, 모형에서 통계적으로 유의성이 있는 대리지표(독립변수)는 2개에 불과하였다. 따라서 결측치 대체를 통해 더 많은 데이터를 확보하여 대리지표를 추가 발굴하고, 기존의 재무비율을 다른 각도에서 조합하여 새로운 지표를 개발하는 등 후속연구가 필요하다고 본다. 이를 통해 더욱 타당성이 높은 지표가 개발되고 꾸준하게 기업평가에 활용되어 우리나라 기업의 미래대비능력 강화에 기여할 수 있을 것으로 기대한다.
Advisors
이도헌researcherLee, Do Heonresearcher
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2015
Identifier
325007
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 미래전략대학원프로그램, 2015.8 ,[iv,99 p. :]

Keywords

포사이트; 기업미래지수; 대리지표; 타당성; 미래; Corporate Foresight; Enterprise Future Index; Proxy indicator; Validation; Future

URI
http://hdl.handle.net/10203/206165
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=628831&flag=t
Appears in Collection
GFS-Theses_Master(석사논문)
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