변액연금보험의 보증옵션 가치평가 방법 연구 : 생존급부를 중심으로A study on the valuation of embedded options in variable annuities
2001년 변액종신 보험의 도입이후 한국의 변액보험 시장은 폭발적인 증가세를 보였다. 변액연금 상품 안에는 투자수익이 연금적립금의 금액을 변동시키는 펀드의 특성과 보험본래의 보증기능을 보완하기위한 보증옵션이 포함되어 있다. 이러한 보증옵션은 펀드의 금융상품 포트폴리오에 의해 가격이 결정되므로 금융상품의 옵션가격 결정 기법을 이용하여 보증옵션의 가격을 살펴볼 필요가 있다.
변액연금 상품에 내재된 GMAB(Guaranteed Minimum Accumulation Benefit)와 GMWB(Guaranteed Minimum Withdrawal Benefit)은 각각 기납입 보험료를 행사가격으로 하는 풋옵션과 매 연금 지급 시기에 약정된 금액을 행사가격으로 하는 플로어 옵션으로 볼 수 있다. 본 논문에서는 Vasicek의 금리 모형과 Black-Scholes의 주식 가정으로부터 주식과 채권으로 이루어진 포트폴리오를 변액투자펀드로 가정하여 보증옵션의 가치를 몬테-카를로 시뮬레이션을 이용하여 구하였다.
시뮬레이션에 의해 구해진 가격은 기존의 보험사가 책정된 가격보다 약간 높게 나타났으며, 이는 상품 개발 시점부터 금융상품의 옵션평가 기법을 이용하여 보증옵션의 가격을 살펴볼 필요가 있음을 보인다.
- Advisors
- 강장구researcher; Kang, Jang-Kooresearcher
- Description
- 한국과학기술원 : 금융전공,
- Publisher
- 한국과학기술원
- Issue Date
- 2009
- Identifier
- 309802/325007 / 020073831
- Language
- kor
- Description
학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융전공, 2009.2, [ iv, 34 p. ]
- Keywords
변액보험; 보증옵션; annuities; variable
- Appears in Collection
- KGSF-Theses_Master(석사논문)
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