기술 확산과 기업투자 그리고 주가수익률 관계에 대한 한국 주식시장 실증 분석

Abstract

본 연구는 기술 확산이 한국 주식시장에서 투자 및 수익성과 주가수익률의 관계에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 최근 연구들에 의하면 기술 확산은 투자 기회의 대용치로 활용가능하며 이를 통해 미국 주식 시장에서 기술 확산이 클수록 투자와 주가수익률의 음(-)의 상관관계가 크게 나타났다. 이에 따라, 2000년 7월부터 2023년 6월까지 한국 주식시장을 표본으로 유사한 결과가 관찰되는지 분석하였으며 그 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 한국 시장에서 기술 확산과 투자는 양(+)의 상관관계를 가진다. 둘째, 기술 확산이 클수록 투자와 주가수익률의 강한 음(-)의 상관관계가 나타난다. 셋째, 기술 확산이 작을수록 수익성과 주가수익률의 강한 양(+)의 상관관계가 나타난다. 본 연구 결과는 기술 확산이 한국 주식 시장에서 주가수익률의 설명 요인 중 투자와 수익성 변수에 유의한 영향을 미칠 수 있음을 시사한다.