KOSPI200 실현 변동성 추정: 부스팅 계열 모형과 거시경제변수를 중심으로

Abstract

본 연구는 KOSPI200 지수의 미래 변동성을 추정함에 있어 거시경제변수들과 Boosting 계열 모형을 사용한 추정이 기존에 널리 사용되던 선형회귀모형과 GARCH모형을 사용하는 것 보다 우수한 성능을 가짐을 보여준다. 여러 거시경제변수가 짧은 주기로 산출되는 미국과 달리 한국의 실정에 맞게 비교적 수집이 용이한 거시경제변수들을 사용하여 본 연구를 진행하였다. 결과적으로 다수의 거시경제변수들을 함께 사용하는 것 보다 VKOSPI(변동성 지수), 실질환율, SMB와 같은 소수의 변수를 선별하여 과거의 변동성과 함께 미래 변동성을 추정하는 것이 더욱 높은 표본 외 추정 성능을 보인다는 사실을 확인하였다. 또한, 중요 변수들이 일반적인 금융 시장에서의 인식에 부합하는 방향으로 작용하는지 확인하고 이들의 통계적 유의성도 검증하였다.