한국 주식시장에서의 가격 앵커링 효과와 단기 반전 현상 연구

Abstract

본 연구는 가격 기준점이 유동성 공급 채널과 함께 주식시장의 단기 반전 현상을 설명하는데 있어 중요한 역할을 하고 있음을 밝힌다. 외환위기 이후 2000년부터 2021년까지의 한국 주식 시장 자료를 이용한 포트폴리오 분석과 개별 주식의 횡단면 분석 결과, 현재 주가가 52주 고가 대비 낮은 주식과 낮은 자본 이익 오버행을 가진 주식 들에서 단기 반전 수익률이 확대됨을 확인하였다. 더 나아가 가격 기준점에 따라 분류된 주식들의 승자와 패자 포트폴리오 사이의 강한 수익률 비대칭성을 확인하였으며 이를 가격 앵커링 채널 하에서 설명한다.