공매도 잔고의 종합주가수익률 예측력 검정 = (An) empirical test of aggregate stock return predictability using short interest

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본 연구는 한국주식시장을 대상으로 공매도 잔고(Short interest)의 종합주가수익률(Aggregate stock returns) 예측력을 검정하였다. 또한, 공매도잔고의 예측력을 Goyal and Welch (2008)의 예측변수(Predictors)들도 함께 검정하였다. In-sample 테스트에서 공매도잔고는 모든 통계적, 경제적으로 주가지수단위에서 주가수익률을 예측할 수 있다는 것을 보였다. 공매도를 제외한 다른 예측변수들은 In-sample 테스트에서도 유의한 예측력을 가지지 못하였다. 그러나 Out-of-smaple 테스트에서는 모든 예측변수들의 예측력이 결여되었다. 또한 Vector Autoregression Decomposition을 이용하여 공매도 잔고의 예측력의 경제적 근원이 현금흐름채널에서 기인한다는 것을 보였다. 전반적으로, 본 연구의 결과는 공매도거래자는 미래의 현금흐름정보를 가진 정보거래자(Informed traders)라는 것을 예측할 수 있다.
Advisors
현정순researcherHyun, Jung-Soonresearcher
Description
한국과학기술원 :금융공학프로그램,
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2018
Identifier
325007
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램, 2018.2,[iv, 40 p. :]

Keywords

공매도 잔고▼a현금흐름▼aVAR 분해▼a정보거래자; short interest▼acash flows▼aVector autoregression decomposition▼ainformed trader

URI
http://hdl.handle.net/10203/265793
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=842685&flag=dissertation
Appears in Collection
KGSF-Theses_Master(석사논문)
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