본 논문은 cap과 floor가 없는 변동금리부 채권의 가격결정에 관하여 연구하였다. 사용한 데이터는 200년 12월부터 2001년 9월까지 예금보험 변동금리부채권의 유통가격이다. 변동금리부 채권의 가격결정을 위해서는 이자율 기간구조에 대한 가정이 필요하다. 본 논문에서는 균형모형인 Vasicek 모델과 이를 무차익거래 모형으로 확장시킨 Extended Vasicek 모형의 두 가지를 사용하여 변동금리부 채권의 가격결정 원리에 적용시켰다. 실증분석 결과 이론가격이 유통가격보다 평균적으로 3퍼센트 작은 값을 졌으며 두 가격의 차이는 Vasicek 모형의 경우 더 컸다.