국내 상장 기업의 ESG 정보 공개와 최초기업공개(IPO) 상장 초일 수익률에 관한 실증 분석

Abstract

지난 10년간, 시장에서 ESG(환경, 사회 및 거버넌스)에 대한 관심이 크게 늘었다. 이 연구는 기업의 ESG 관행에 대한 정보가 시장 참여자들에게 중요한지 여부를 조사하였다. 2011-2021년 590개의 국내 기업들이 상장을 하였고, 해당 기업들 중 ESG 성과 정보가 있는 기업들에 대해서 더 높은 상장 초일 수익률을 기록함을 보였다. 이러한 경향성은 상장 당일에만 국한되지 않고, 상장 후 120일선까지 지속됨을 보였다. 이러한 반응은 ESG 등급 기업들에 대해 시장의 긍정적인 반응이 있음을 볼 수 있었다. ESG 정보공개는 정보의 비대칭성을 완화 하는 측면도 있지만, 규모가 작은 코스닥 기업들의 상장이 주를 이룬 국내 시장에서는 시장의 긍정적 반응으로 인한 자금 몰림 현상에 더 큰 영향이 받는 것이 입증되었다. 전반적으로, 본 연구의 결과는 ESG 정보가 시장에서 중요한 역할을 하고 있음을 보였다.