경기변동과 보증리스크에 관한 실증적 연구

Abstract

본 연구는 경기변동과 건설보증에서 발생하는 리스크인 신용리스크의 관계를 연구하기 위해 경기국면별로 보증리스크를 설명할 수 있는 유의미한 거시경제변수를 도출하고 이러한 변수의 충격에 반응하는 보증리스크의 동태적 변화를 분석하였다. 실증분석 결과 회귀분석을 통해 상승국면에서는 회사채 스프레드 증감률, 건축착공면적 증감률, 주택매매가격 증감률이 유의하게 나타났으며, 하강국면에서는 동행지수 순환변동치, 회사채 스프레드 증감률이 유의하게 나타났다. 또한 경기국면별 벡터자기회귀(VAR) 모형을 통한 충격반응함수는 상승국면보다 하강국면에서 반응이 더 크고 오래 지속됨을 발견하였다. 경기국면별로 살펴보면 상승국면에서는 민간공사, 비건축공사, 1억원초과 보증공사에서 반응이 더 크게 나타났고, 하강국면에서는 민간공사, 건축공사, 1억원초과 보증공사에서 더 크게 나타났다. 본 연구 결과는 향후 사전적인 리스크 관리에 활용하고 적정 자기자본을 확보하는 데 필요한 부분을 제시했다는 점에서 의의를 찾을 수 있다.