한국 주식시장의 이상현상에 대한 5 요인 모형 분석 = Decomposing anomalies in the korean stock market with a five-factor model

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본 연구는 Fama and French (1993)의 3 요인 모형에 수익요인(RMW)과 투자요인(CMA)이 추가된 5 요인 모형이 시장베타, 순주식발행, 변동성, 발생액, 모멘텀, 유동성(주식거래회전율 등) 등 한국 주식시장의 이상현상을 얼마나 잘 설명하는지를 살펴보았다. 5 요인 모형의 설명력은 3 요인 모형에 비해 대체적으로 개선되었으며, 시장베타, 순주식발행, 유동성에 대해서는 설명력 개선이 상대적으로 높은 반면, 변동성, 모멘텀의 경우 개선 정도가 크지 않은 것으로 나타났다. 이러한 5 요인 모형의 설명력의 개선은 주로 시장베타가 높고, 주식발행이 많고, 변동성이 높고, 모멘텀이 강하고, 유동성이 많은 경우의 낮은 주식수익률이 음(-)의 수익요인(RMW)의 기울기로 일부 설명되기 때문이다. 반면, 투자요인(CMA)의 역할은 상대적으로 미미한 것으로 보인다.
Advisors
조훈researcherCho, Hoonresearcher
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2017
Identifier
325007
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램, 2017.2,[ii, 56 p. :]

Keywords

5 요인 모형▼a이상현상▼a시장베타▼a순주식발행▼a변동성▼a발생액▼a모멘텀▼a유동성; 5 factor model▼aanomalies▼amarket beta▼anet share issue▼avolatility; accruals▼amomentum▼aliquidity

URI
http://hdl.handle.net/10203/242771
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=708741&flag=dissertation
Appears in Collection
KGSF-Theses_Master(석사논문)
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