정부 정책의 변화가 주식 수익률에 미치는 영향에 관한 연구

Abstract

본 연구에서는 정부정책의 변화가 주식 시장에 어떠한 영향을 미치는지에 대해서 알아보았다. 일반적으로 정부정책이 발표되면 수혜를 받게 되는 산업이 발생한다고 유추 할 수 있다. 이 가설을 검정하기 위해서 과거 세 번의 정권이 추진했던 핵심 정책과 이에 수혜를 받은 산업군을 선정하여 조사를 진행하였다. 정부의 정책발표가 주식시장에 어떠한 효과를 주는지 확인하기 위해서 정책을 발표하기 전과 후, 정권이 종료 된 이후 기간도 조사에 포함하였다. 가설을 검정하기 위해서 각 산업군의 BHAR을 구하여 유의한 값이 관찰되는지 알아보는 방식으로 연구를 진행하였다. 그 결과 정책이 발표되고 정권이 유지되는 5년간의 BHAR이 지속적으로 유의한 값이 관찰되는 것을 확인 할 수 있었다. 즉, 정부정책이 주식시장에 유의한 영향을 준다고 볼 수 있다.