부채비율과 주식수익률과의 상관관계에 대한 실증분석 = The relationship between debt/equity ratio and stock returns

본 논문은 한국 주식시장에서 부채비율과 다른 요소들이 주식수익률에 미치는 영향을 CAPM(1964), Fama-French(1992, 1993)의 3요소 방법론을 이용하여 설명한다. Carhart(1997)의 4요인 모형은 실증분석의 강건성 검증을 위해 실시된다. 본 논문에 기술된 실증분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 부채비율이 낮은 집단들은 양의 월별 초과수익률을 보이지 않는다. 이 결과는 기존의 해외의 선행연구들(Baskin, 1989; Wald, 1999; Myers, 2001; Frank and Goyal, 2009; Lee, H and Moon, G, 2011)과 대비된 결과를 나타낸다. 기존의 연구들은 부채비율이 낮고, 재무적 보수성을 가질수록 양의 월별 초과수익률을 보였다. 둘째, 베타는 부채비율이 높아짐에 따라 점진적으로 증가함을 보인다. 즉, 부채비율이 높은 집단들을 더 많은 체계적 위험을 수반함을 의미한다. 셋째, 가치요인의 경우 부채비율과 주식수익률간의 상관관계에 대한 설명력을 가지고 있는 것으로 보인다.
Advisors
강장구researcherKang, Jang Kooresearcher
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2015
Identifier
325007
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램, 2015.2 ,[ⅲ, 26 :]

Keywords

부채비율; 주식수익률; 파마-프렌치; CAPM; Debt/Equity ratio; Stock Returns; Fama-French

URI
http://hdl.handle.net/10203/202568
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=608227&flag=t
Appears in Collection
KGSF-Theses_Master(석사논문)
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